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    映翰通失守世界性難題過會科創板 現金流3年不敵凈利

    2019/11/8 14:44:18      中國經濟網      

    北京映翰通網絡技術股份有限公司(以下簡稱“映翰通”)11月6日首發申請上市獲通過,公司擬登陸上交所科創板,發行股票數量不超過1310.72萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,保薦機構為光大證券,擬募集資金2.63億元,其中,5325萬元用于工業物聯網通信產品升級項目,4467萬元用于智能配電網狀態監測系統升級項目,3296萬元用于智能售貨控制系統升級項目,3981萬元用于研發中心建設項目,2540萬元用于智能儲罐遠程監測(RTM)系統研發項目,2650萬元用于智能車聯網系統研發項目,4000萬元用于補充流動資金。

    2016年至2019年1-6月,映翰通實現營業收入分別為1.45億元、2.29億元、2.76億元、1.24億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.48億元、1.83億元、2.54億元、1.06億元。

    映翰通經營現金流三年一期追不上凈利潤。2016年至2019年1-6月,映翰通歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2271.30萬元、3229.81萬元、4654.60萬元、2101.16萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為46.17萬元、-2471.55萬元、3413.30萬元、150.01萬元。

    2016年至2019年1-6月,映翰通研發費用分別為1610.44萬元、1944.01萬元、2831.53萬元、1210.34萬元;占營業收入比例分別為11.14%、8.48%、10.24%、9.77%。

    2016年至2019年1-6月,映翰通銷售費用分別為2359.62萬元、2850.68萬元、3791.11萬元、1877.62萬元;占營業收入比例分別為16.32%、12.44%、13.71%、15.16%。

    截至目前,上交所已對公司進行四輪問詢。其中,第二輪、第三輪、第四輪問詢函中均提及了公司科創板定位問題。

    此外,在上交所共四輪問詢中,每一輪問詢都關注到了映翰通“世界性難題”表述及相關產品問題。要求公司說明“配電網小電流接地系統單相接地故障檢測和定位”依據相關論文,將其作為“世界性難題”表述是否合理,是否能夠確認世界范圍內無其他主體利用相應技術解決該問題,如否修改相關表述。

    對此,映翰通在回復第四輪問詢中表示,不同的國家的電力系統的中性點接地方式不盡相同,公司產品主要針對小電流接地系統,因此將“世界性難題”更正為“行業難題”。

    中國經濟網記者查詢映翰通4月17日發布的申報稿及10月28日發布的上會稿發現,在4月17日申報稿中,映翰通的表述均為“世界性難題”,而在10月28日上會稿中,映翰通的表述均為“行業難題”。

    中國經濟網記者就相關問題采訪映翰通,截至發稿,采訪郵件暫未收到回復。

    主營工業物聯網技術

    映翰通主營業務為工業物聯網技術的研發和應用,為客戶提供工業物聯網通信(M2M)產品以及物聯網(IoT)領域“云+端”整體解決方案。

    映翰通控股股東、實際控制人為李明、李紅雨夫妻,二人合計持有公司37.1526%表決權。李明、李紅雨均為中國國籍,無境外永久居留權。

    擬登陸上交所科創板,發行股票數量不超過1310.72萬股,占發行后總股本的比例不低于25%,保薦機構為光大證券,擬募集資金2.63億元,扣除發行費用后,將按順序依次投資于以下項目:

    1.工業物聯網通信產品升級項目,總投資規模6008萬元,募投資金投資額5325萬元;2.智能配電網狀態監測系統升級項目,總投資規模4880萬元,募投資金投資額4467萬元;3.智能售貨控制系統升級項目,總投資規模3621萬元,募投資金投資額3296萬元;4.研發中心建設項目,總投資規模4449萬元,募投資金投資額3981萬元;5.智能儲罐遠程監測(RTM)系統研發項目,總投資規模2540萬元,募投資金投資額2540萬元;6.智能車聯網系統研發項目,總投資規模2650萬元,募投資金投資額2650萬元;7.補充流動資金,總投資規模4000萬元,募投資金投資額4000萬元。

    上交所三問是否符合科創板定位

    截至目前,上交所已對公司進行四輪問詢。其中,第二輪、第三輪、第四輪問詢函中均提及了公司科創板定位問題。

    第二輪問詢函:請結合具體產品中所必須的技術種類,公司技術易模仿程度、技術迭代速度、市場上是否存在同類技術及相關技術出現的時間等,進一步論述技術先進性,是否符合科創板定位。

    第三輪問詢函:請保薦機構在《關于發行人符合科創板定位的專項意見》中,說明對于發行人核心技術的盡調過程、核查方法和取得的證據,不得簡單重復發行人《關于符合科創板定位要求的說明》中的內容,不得使用市場推廣的宣傳用語和夸大其詞的表述。

    第四輪問詢函:根據問詢回復,公司表示不存整體外協的情況,外協組裝占公司產量的比重分別為74.68%、71.82%、53.71%和13.08%。目前公司擁有12項中國發明專利、1項美國發明專利、7項實用新型專利、22項外觀設計專利以及91項軟件著作權。

    請發行人披露:(1)發行人主要產品中應用的核心技術來自于自主研發、合作研發還是外部采購,外購部件是否為標準化產成品,發行人生產經營是否以產品組裝為重要組成部分;(2)披露發行人核心技術在募投項目中的運用,募集資金重點投向科技創新領域的具體安排。

    請保薦機構對照《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》和《審核問答》的要求進一步分析比較發行人是否符合科創板定位。

    經營現金流三年一期追不上凈利

    2016年至2019年1-6月,映翰通實現營業收入分別為1.45億元、2.29億元、2.76億元、1.24億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.48億元、1.83億元、2.54億元、1.06億元。

    2016年至2019年1-6月,映翰通歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2271.30萬元、3229.81萬元、4654.60萬元、2101.16萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為46.17萬元、-2471.55萬元、3413.30萬元、150.01萬元。

    研發費用率呈下滑趨勢

    2016年至2019年1-6月,映翰通研發費用分別為1610.44萬元、1944.01萬元、2831.53萬元、1210.34萬元;占營業收入比例分別為11.14%、8.48%、10.24%、9.77%。

    在映翰通研發費用中,2016年至2019年1-6月,職工薪酬分別為1233.41萬元、1444.69萬元、1698.31萬元、857.44萬元;占研發費用比例分別為76.59%、74.31%、59.98%、70.84%。

    銷售費用率下降

    2016年至2019年1-6月,映翰通銷售費用分別為2359.62萬元、2850.68萬元、3791.11萬元、1877.62萬元;占營業收入比例分別為16.32%、12.44%、13.71%、15.16%。

    在映翰通銷售費用中,職工薪酬分別為1387.65萬元、1555.60萬元、2059.46萬元、970.21萬元;占銷售費用比例分別為58.81%、54.57%、54.32%、51.67%。

    “世界性難題”表述引質疑

    在上交所共四輪問詢中,每一輪問詢都關注到了映翰通“世界性難題”表述及相關產品問題。

    第一輪問詢要求映翰通說明世界性難題的具體情況,上述難題定位為世界性難題的依據、該項技術是否為公司獨立研發、是否為行業內首次突破,并結合實際效果說明,上述難題是否已經完全得到解決等問題。

    第二輪問詢要求映翰通說明依據2007年公開發表的論文,而至公司 2011 年開始研發該項技術時,是否仍可定性為世界性難題、是否具有時效性等問題。

    第三輪問詢要求映翰通說明行業內2014年廣泛了解該項技術,說明是否與作為世界性難題定性依據的2015年公開發表的論文矛盾,國際上仍需推廣宣傳,但2017年、2018年仍存在相應論文將該問題認定為難題,說明是否合理等問題。

    第四輪問詢要求映翰通說明“配電網小電流接地系統單相接地故障檢測和定位”依據相關論文,將其作為“世界性難題”表述是否合理,是否能夠確認世界范圍內無其他主體利用相應技術解決該問題,如否修改相關表述。

    映翰通在回復第四輪問詢中表示,不同的國家的電力系統的中性點接地方式不盡相同,發行人產品主要針對小電流接地系統,因此發行人將“世界性難題”更正為“行業難題”。發行人已在招股說明書中進行更正披露。

    中國經濟網記者查詢映翰通4月17日發布的申報稿及10月28日發布的上會稿發現,在4月17日申報稿中,映翰通的表述均為“世界性難題”,而在10月28日上會稿中,映翰通的表述均為“行業難題”。

    上交所七問研發細節

    據時代周報,在上交所第三輪問詢中,上交所對映翰通的研發費用共計提出7個小問題。如,發行人分季度研發費用情況、2018年立項且在當年完成的項目細節、2018年下半年研發費用大幅上升的原因、是否存在研發依賴外部供應商的情形等。

    2018年,該公司研發費用為2831.53萬元,但上半年研發費用為853.63萬元,占全年研發費用的1/3不到。

    在第三輪問詢函中,上交所要求映翰通披露報告期分季度及2018年下半年各月度研發費用情況、解釋2018年下半年研發費用大幅上升的原因,并詢問映翰通是否存在突擊研發的情況,以及是否存在將成本和費用核算進入研發費用的情況。

    從映翰通問詢答復函可了解到,2018年第四季度,該公司研發費用快速上揚,直逼過往季度研發費用的兩倍。

    對于下半年研發費用急速攀升,該公司解釋稱,主要歸因于3大部分:職工薪酬部分,研發部門發放年終獎金;委托開發部分,在第四季度計提了當年應付派諾威盛的費用;材料部分,2018年下半年,公司對新產品、新型號進行集中樣機測試,導致下半年度材料費支出較大。

    此外,映翰通還解釋稱,研發包括需求型和前瞻型研發,公司研發項目的開展與業務現狀、行業發展及市場需求密切聯系,對研發項目采取管理流程,因此不存在突擊研發。而研發費用、產品成本、銷售和管理費用采取分別核算方式,按照相關性原則和支出受益對象進行歸集,不存在將成本及費用計入研發費用的情況。

    應收賬款兩年增2倍超營收增速

    據長江商報,映翰通應收賬款的增速遠超營業收入的增速。

    2016年至2018年,映翰通應收賬款分別為3378.15萬元、9242.92萬元、1.08億元,兩年增長了219.72%,占當年營業收入的比重分別為23.36%、40.32%、39.21%,占總資產的比重分別為22.81%、33.25%、34.09%。而同期,映翰通的營業收入兩年增長90.34%,遠低于應收賬款的增長速度。

    實際上,應收賬款是公司資產的重要組成部分。如果應收賬款的可回收性因客戶財務狀況等原因而降低,則存在發生壞賬損失的可能性,進而影響公司的經營業績。

    此外,映翰通的研發投入相對較高。招股書顯示,截至2018年末,映翰通及下屬子發行人共有技術研發人員115名,占員工總數的43.56%。2016年至2018年,映翰通研發費用占營業收入比率別為11.14%、8.48%、10.24%。

    (編輯:newshoo)
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