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    重要股東增持 是信心還是誘餌?

    2019/11/5 10:42:04      證券時報      蔡恩澤

    核心提示:通常,股東增持,就是嫌公司市場估值太低,要通過自我表現、自我增持,做給股民們看,以期提升股價?;舊鮮粲誆壞靡訊?。

    回眸10月,共有67家A股上市公司獲得重要股東(包括控股股東、大股東、高管、員工持股計劃和持股5%以上的股東等)增持,增持股份合計約為2.1億股。而截至10月24日,年內585家上市公司獲得重要股東凈增持,累計凈增持對應市值為587.18億元,其中7家累計凈增持金額超10億元。

    一般情況下,上市公司獲得重要股東凈增持,盡管增持的表現各異,比如新奧股份的增持是“左右口袋倒騰”性質,三泰控股的增持帶有利益捆綁式,萬達信息的增持是紓困式+舉牌式,都是彰顯了股東對公司未來發展和業績預期的堅定信心。

    通常,股東增持,就是嫌公司市場估值太低,要通過自我表現、自我增持,做給股民們看,以期提升股價?;舊鮮粲誆壞靡訊?。

    這可以從兩方面來看,一方面,大股東增持公司股票,意味著對公司未來發展看好,公司一旦有了發展前景,充分張揚,將從基本面上保障公司股票價格提升;另一方面,就市場供求關系而言,股東增持公司股票,市場相應就減少了流動性,造成一種饑渴感,求大于供,從而擴大股民對該股票的需求欲,于是將在市場層面推動股價上揚。

    不過,股東增持的風險也是很明顯的。首當其沖的是,大股東增持往往是主力機構刻意打壓股價的契機,絕大多數股票在大股東宣布增持后都呈現先揚后抑的走勢,反而導致投資者清倉逃跑。

    其次是增持一旦因某種原因不能兌現,就會影響公司聲譽。比如ST椰島股東東方君盛原計劃于2017年9月15日起12個月內增持公司股份,增持股份比例不低于公司股份總數的2%,可是經過兩次延期,直到2019年9月14日,增持計劃仍未完成,原因是東方君盛持有的ST椰島股權被質押及凍結事項一直未能解決,因而爽約。市場嘩然。

    上市公司大股東不能按期兌現增持承諾,除了無法規避的客觀制約條件外,如資本市場環境、經濟環境、融資環境等發生了較大變化,也不乏是一種人為欺詐,人心叵測,其中也有貓膩,把增持作為誘餌,引逗股民追捧,以提升股價。

    實際上,近年來上市公司大股東增持違約的情況頻現,或延期或擱淺,增持變成“畫餅充饑”的資本游戲,變成戲弄投資者的欺詐手段,只是虛晃一槍。

    可是,對這種欺詐式增持,目前監管部門尚未作出強烈反應,只是發監管函,并無其他過硬的有震懾性的行政管制措施。

    事實上,違背增持承諾并不屬于可處罰事項,行政制裁無能為力。這種制度性缺失,導致監管部門受限于現有法律規定,無法實施行政處罰制裁失信增持承諾人,讓投機者有空可鉆,隨意披露增持計劃而不兌現。

    因此,要修改監管制度,對增持失信者要加大行政制裁力度。就投資者而言,應該有一定的風險意識,提高識別能力,密切關注上市公司宣布增持的“后續動作”,尋覓蛛絲馬跡,不要被一些上市公司的增持計劃誤導。

    (編輯:newshoo)
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