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    三季度房地產信托發行規模下降近三成

    2019/11/8 9:30:22      中國證券報      

    核心提示:受“64號文”影響,信托公司2019年下半年通道業務開展受限,三季度投向房地產領域的信托產品發行規模降幅28.46%。

    受監管政策收緊影響,相關數據顯示,第三季度投向房地產類的信托業務發行和成立規模均環比出現銳減。云南信托研究部近期發布的研報指出,從發行規???,今年第三季度投向房地產領域的信托產品發行規模為2079.70億元,環比下降827.35億元,降幅28.46%。

    規模銳減

    云南信托稱,2019年第三季度,信托業發行的集合信托計劃規模達5971.71億元,發行規?;繁認陸?42.35億元,降幅11.06%。其中,第三季度環比下降規模最大的為投向房地產類的信托業務。從發行規???,今年第三季度投向房地產領域的信托產品發行規模為2079.70億元,環比下降827.35億元,降幅28.46%。

    數據顯示,2019年第三季度,信托業成立集合信托計劃規模達4600.081億元,環比下降501.13億元,降幅9.82%。其中成立規模降幅最大的為投向房地產類的信托業務。不過整體來看,盡管規?;繁熱竇?,但房地產信托產品仍然是其中占比最高的品種,占比為35%,較二季度下降8個百分點。

    云南信托指出,受“64號文”影響,信托公司2019年下半年通道業務開展受限,監管部門對通道業務實行限額管理,要求不得新增;受“64號文”及《關于加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》影響,房地產信托業務遭遇強監管。前融等傳統模式開展的房地產信托業務受限。

    用益信托統計數據也顯示了這一趨勢,7月至10月,我國房地產集合信托發行僅為2592.5億元,同比下降21.2%。按月來看,7月至10月,我國68家信托公司分別發行544只、421只、424只和270只產品,融資規模持續下降,分別為798.92億元、708.39億元、646.96億元和438.17億元。

    轉向頭部房企 

    業內人士指出,房地產開發過程是一個資金密集需求期,地產商在拿地階段到預售前資金壓力最大。按照現行規定,地產商在獲得“四證”(四證指國有土地使用證、建設用地規劃許可證、建筑工程規劃許可證、建筑工程施工許可證)前無法從銀行中獲得開發貸。因此,從以往的實踐來看,信托融資在拿地階段和開工建設階段都有運用,但主要在拿地階段使用。

    東方證券認為,歷經多年發展,房地產信托融資規模持續擴大,房地產信托融資主要集中在拿地和前期開發階段,是房企拿地的重要資金來源。信托融資產品多樣、運作靈活,且主要應用于拿地階段,直接作用于土地市場。因此,銀保監會“23號文”對于信托的幾種產品進行了點名監管,阻斷信托公司為房企提供拿地資金。

    一位中型信托公司的人士對記者表示,信托資金目前大約占了房企資金來源的30%左右,整體來看,不是主要的融資方式,但是由于信托業務整體比較靈活,仍是部分大中型房企融資的一個重要渠道。

    東方證券認為,本次信托融資主要影響的是中型房企。萬科、保利等頭部開發商對于信托資金的使用度很低,信托融資收緊對于它們影響很小。中型開發商由于仍有較強的規模擴張訴求,獲取土地的動力更為強烈,而信貸資源又相對有限,因此對于信托融資的使用度比較高。因此,本輪監管收緊,受影響最大的應該為中型開發商。百強以外的小型房企原本就難以獲得信托融資資源,本輪收緊對其沖擊也較小。綜合來看,本輪收緊形成了兩頭松、中間緊的態勢。在融資收緊之后,中型房企在資金壓力增大的情況下,會選擇將部分資產出售給頭部公司,導致行業集中度提升再度加速。

    中國證券報 張玉潔

    (編輯:gifberg)
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