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    A股何時迎翻身?四主線布局6月機會

    2019/5/31 14:33:15      證券時報      

    5月行情迎來收官,近期市場走勢有點沉悶,截至30日,5月以來滬指跌幅超過5%,深成指跌幅達7%,中小板和創業板的跌幅均達到8%。

    5月通信、非銀金融、汽車、傳媒、建筑裝飾跌幅居前,跌幅超過8%,26個申萬一級行業錄得下跌,只有有色金屬、農林牧漁小幅上漲,國防軍工、食品飲料、公用事業跌幅相對較窄。

    5月概念板塊兩極分化,人造肉、稀土永磁強勢領漲,ST、業績暴雷、網絡游戲、工業大麻等成為下跌重災區。49只個股5月跌幅30%以上,近100只個股跌幅超過20%。

    6月市場將如何演繹,從歷史數據看,1991年以來,5月份上證指數共下跌14次,上漲也是14次,漲跌幾率各半。上漲年份平均漲幅8.63%,下跌年份平均跌幅8.76%,沒有明顯規律。

    歷年6月上證指數漲跌情況

    2000年以來,上漲次數是10次,下跌次數是9次,漲跌幾率還是各半,上漲平均漲幅只有3.64%,下跌平均跌幅卻達到9.56%。

    從2010年以來的數據看,6月下跌次數為5次,上漲次數為4數,下跌的平均跌幅為8.58%,上漲的平均漲幅卻只有1%。

    A股成交額

    市場反復在2850-2950區間震蕩,成交額尚未明顯放大,滬深的成交額徘徊在2000億,市場或在等待6月底的G20峰會結果。

    6月底或7月初或迎來下一輪反彈

    市場對于"六絕"的體會可能來自后兩組數據,今年的6月行情將如何演繹呢?

    國金證券預計,6月A股風險偏好延續5月相對低迷態勢,A股指數處于反復"磨底"階段,市場防御情緒依舊。"A股整體估值足夠便宜"是參與下一輪反彈的最主要考慮的因素,從時間窗口來看,偏向于6月底或7月初。

    民生證券認為,6月市場有望企穩反彈。4月下旬至今,市場下跌超過10%。5月中美貿易摩擦加劇,華為、??檔瓤萍計笠當喚聳錄諧〈匆歡只徘樾?。從短期市場調整幅度和事件沖擊程度看,A股有望在7月業績預告密集公告前有情緒修復期??拼窗逋瞥雋俳?,中美貿易問題仍未見緩和,政策上存在維穩資本市場的意愿。4月逆周期調控減弱后,經濟數據下行明顯,且貿易摩擦加劇前市場已對政策收緊有一定反應。預計信貸、貨幣等逆周期調節政策有望出臺,帶來市場信心回暖。長三角自貿區等對外開放、改革政策也有望提升市場風險偏好。5月陸股通資金流出約500億元,經過市場明顯調整,預計6月流出趨勢有望緩和。因此6月市場有望企穩反彈。

    光大證券認為,大勢上,從估值所隱含的增長預期的測算來看,上證綜指2900點對應的估值隱含名義增長為8.5%,實際增長預期約為6-6.5%,已經處于沒有高估、也沒有明顯低估的均衡水平。對于6月份的大勢而言,最重要的是在6月17日-28日的階段性關鍵時期大博弈是否會進一步升級。如果6月中下旬中美大博弈走向5000億美元關稅稅率全部增加至25%情形,則在趨勢交易者的作用下,市場短期可能還會有"最后一跌"。但大博弈升級給順差國造成的通縮壓力會降低結構性通脹對"政策松"的制約,反而會進一步強化"數據弱、政策松"的邏輯,這意味著即便事態升級導致市場再次超調,在大博弈催化政策再調整的邏輯下,這不過是一次難得"撿便宜貨"的機會。

    聯訊證券則認為,市場震蕩調整會是未來一段時間的主旋律,很可能會貫穿整個6月份,市場的調整很可能會呈現波動劇烈、分化大的特點。預計,市場大概率會處在2730-3050的區間內調整。

    4主線布局下一波行情

    民生證券建議關注受益于產品漲價,以及具有政策催化的個股。建議回避受到貿易摩擦事件影響較大的個股。建議關注:1、受益于產品漲價的生豬養殖、礦產資源、水泥等個股;2、受益于可能的消費刺激、5G等科技產業政策的家電、汽車、通信行業標的;3、估值優勢明顯的券商、地產、傳媒行業個股。

    光大證券則認為,周期上游的焦炭、黃金、稀土具備一定的博弈性機會。保持必需消費品倉位,考慮增配可選消費。伴隨著美股和人民幣匯率波動性增加,外資流入放慢,食品飲料等白馬股估值較高,建議更多的考慮養殖、藥店等高景氣必需消費板塊,可選方面建議考慮逐步建倉前期回落較大的汽車板塊。標配成長,超配自主可控。芯片、計算機軟件等自主可控板塊有望受益于政府投入增加和科創板推進。金融地產:重點關注大銀行和地產龍頭。對包商銀行被接管持有積極看法,一是因為這表明了監管部門有意提前化解金融風險,降低了類似海南發展銀行這樣的惡性擠兌事件發生的概率,二是要化解因解決局部金融風險問題導致的的市場擔憂,大概率會提升央行"松貨幣"的概率,短期看好有望相對受益的大銀行;地產龍頭業績良好,估值較低,在大博弈撲朔迷離的背景下依舊具有底倉配置價值;保險估值較低,有利好政策催化,可適當關注。


    (編輯:newshoo)
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